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钢厂即将复工?基建工程推进预期是否已过热?铁矿、螺纹用走势已经给了答案…...

2月27日,国内期市多数收跌,能化品领跌,燃油、沥青跌超5%,原油跌近5%;农产品走势分化,苹果、鸡蛋相继跳水,分别收跌5.19%、4.43%,鸡蛋近月合约连续三日大跌;黑色系普跌,铁矿石跌3.58%,焦炭跌近3%,螺纹钢跌超1%;盘面上仅菜粕、玉米、沪金等少数品种飘红。 

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消息快讯

1、截至今日收盘,上证指数大市成交额为3959.56亿元,成交量为3.51亿手;深证成指大市成交额为6546.32亿元,成交量为5.52亿手。今日沪深两市主力资金净流出340.42亿元,占比3.24%;大单资金净流出191.36亿元,占比1.82%;小单资金净流入310.01亿元,占比2.95%。截至02月26日,上交所融资余额报5911.19亿元,较前一交易日增加10.03亿元;深交所融资余额报5198.18亿元,较前一交易日增加21.62亿元;两市合计11109.37亿元,较前一交易日增加31.65亿元。

2、国家发展改革委27日宣布,继2月24日我国医用N95口罩日产能突破100万只后,25日,我国医用口罩日产能达到3212万只,日产量达到3028万只;包括普通口罩、医用口罩、医用N95口罩在内,全国口罩日产能达到7285万只,日产量达到7619万只,分别是2月1日的3.4倍、7.8倍,口罩产能利用率达到105%,初步缓解口罩供需矛盾。

3、房地产税法并不是由财政部一家起草,它是由全国人大常委会预算工作委员会牵头起草,所以财政部立法工作规划不会涉及房地产税。中国政法大学财税法研究中心主任施正文表示,房地产税法比较敏感,估计本届人大在任期内,即2023年3月之前完成立法工作。

4、特斯拉1月份在中国的新车注册量下降了46%。

重点品种分析

铁矿石
由于近两日外盘美股连续出现大幅下挫,使得工业品大宗商品的短期市场偏好出现下降,美元指数同期也出现明显调整,在一定程度上施压连铁盘面。由于铁矿近期涨幅明显,部分获利盘开始出现止盈离场,市场对后续走势开始出现分歧。
从现货方面看,昨日主流中品矿种的成交价普遍出现了20元/吨左右的下调,高品和低品矿的降幅相对较小。但多数贸易商基于当前处于低位的港口库存和钢厂烧结库存仍看好后市,暂无低价出货的意愿。
钢厂方面,近期整体仍维持按需采购,经昨日下跌后观望情绪渐浓。但从另一方面看,昨日盘面的大幅下调使得市场前期积累的风险得到了充分释放,从当前铁矿的供需情况看其价格短期并不具备连续大幅下调的基础。钢厂近期补库的不积极一方面是受限于其自身成材的高库存压力,另一方面也与铁矿现货价格居高不下有关,考虑到下游钢厂近期进口烧结的库存不断下降至低位,本轮铁矿价格的下调或将有助于提升其近期的补库意愿,故铁矿价格短期仍有支撑。
事实上,以铁矿为代表的黑色系近期受基建利好预期刺激,涨幅明显,而同样为基建重要原材料的有色金属却以横盘震荡为主,究竟什么鬼?钢厂复工,基建工程也确实有补库存需求,但是当下炒作已有明显过热。铁矿、螺纹连续阴线已经表明了上述观点,黑色分散在三大交易所上市,相对分散,短期可能有热钱进入,而有色金属品种相对集中,不太容易炒作。整体而言,短线黑色系和有色基本为上有顶下有底状态。
甲醇
甲醇高库存压力缓解无望,驱动向下。逻辑在于,海外装置在集中重启后,后期进口供应将增加;国内供应负荷已经下降至低位,继续降低空间有限;需求端,传统下游恢复需要时间,外采甲醇制烯烃企业在宁波富德重启后,对甲醇难以产生大的增加,且部分装置存在检修预期。因此,整体供过于求,核心观察变量在于海外进口和烯烃装置检修计划。
价格方面,目前甲醇绝对价格跌至2000元/吨支撑位附近,价格处在低位。相对价格方面,盘面利润目前约500元/吨,也处在历史上低位;西北地区煤制甲醇利润目前在盈亏平衡附近,整体利润不佳,从利润的角度而言,甲醇价格上行概率大于下行概率。
下游利润方面,目前外采甲醇制烯烃利润盈亏平衡附近,外采单体利润略高于外采甲醇,从下游利润情况而言,甲醇下跌概率大于上涨概率。从基差的角度而言,05合约目前处于升水状态,做空安全边际大约做多安全边际。
结合以上分析,虽然甲醇驱动向下,但绝对价格处在低位,以及薄弱的生产利润,意味着往下空间有些。但上涨没有驱动,且下游不支持上涨,因此行情或震荡偏弱运行。
乙二醇
整体库存量不算高,中长期存在累库预期,但值得注意的是,市场对乙二醇的共识也是相当一致,价格同样打压至历史低位附近,做空空间不足。对于3-4月份,随着下游的逐步恢复,累库幅度会有所放缓,库存边际情况在好转,或出现预期差的反弹行情,反弹空间取决于原油的和聚酯的恢复情况。在中期供需格局偏差的情况下,建议短期观望为主,等待后期做空机会。

重点事件关注

1、21:30 加拿大第四季度经常帐
2、21:30 美国1月耐用品订单月率
3、21:30 美国至2月22日当周初请失业金人数
4、21:30 美国第四季度实际GDP年化季率修正值
5、23:00 美国1月成屋签约销售指数月率
6、23:30 美国至2月21日当周EIA天然气库存
7、次日04:30 美联储梅斯特在一场座谈会上致辞



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